7. LAS TEORÍAS DE LOS CLÁSICOS: DOW, ELLIOT Y GANN

En el análisis técnico hay tres teorías clásicas que llevan el apellido de sus creadores: Teoría de Dow (Charles H. Dow), Teoría de las Ondas de Elliot (Ralph N. Elliot) y la Teoría de Gann (Willian D. Gann).

La Teoría de Dow puede considerarse como la base del análisis técnico. La Teoría de Elliot complementa en parte a la de Dow, es utilizada por muchos traders para todo tipo de activos. La Teoría de Gann, menos conocida, es utilizada especialmente en el mercado de divisas.

TEORÍA DE DOW

Charles Henry Dow (6/11/1851 - 4/12/1902). Fue un reconocido chartista estadounidense fundador de El Wall Street Journal en 1884 donde publicó 255 editoriales entre 1900 y 1902, que fueron recopilados por Nelson en 1903 en el libro “El ABC de la especulación con valores”. En 1984 Dow diseña el primer índice bursátil. En 1887 vuelve a crear dos índices bursátiles, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) y otro llamado Dow Jones Railroad Average que actualmente es el Dow Jones Transportation Average (DJTA).

Posteriormente W. Hamilton, que sucedió en el puesto de redactor jefe del Wall Steert Journal a Dow, estableció los principios de este teoría en su libro" The Turn of the Tide" y en 1932 Robert Rhea publica el libro " The Dow Theory".

Se puede decir que el Análisis Técnico tiene su origen en los principios de la “teoría de Dow”.

Los principios básicos de la Teoría Dow son:

1. Los índices lo descuentan todo.-

Todas las noticias y factores que afectan a las sociedades que cotizan en la bolsa están descontadas por los índices de referencia.

2. Los mercados se mueven por tendencias.-

Hay tres tipos de tendencias:

· Tendencias primarias o de largo plazo (seis meses a un año, o más)

· Tendencias secundarias o de mediano plazo (tres semanas a tres meses)

· Tendencias terciarias, menores o de corto plazo (menos de 3 semanas)

Las tendencias pueden clasificarse como:

·  Alcistas: Los máximos y mínimos de la cotización son cada vez más altos.

·  Bajistas: Los máximos y mínimos de la cotización son cada vez más bajos.

·   Laterales: Los precios se mueven entre dos rangos.

Las tendencias primarias siguen tres fases en su evolución:

·  Fase de acumulación o de compra institucional.

·  Fase fundamental o compra por parte del público en general.

·  Fase de distribución, especulativa o de venta institucional.

3. Las tendencias deben ser confirmadas por los índices.-

Para confirmar una tendencia es necesario que los dos índices de aquella época, DJIA y el DJTA, coincidan con la tendencia, es decir, los dos índices han de ser alcistas o bajistas a la vez.

Hoy en día este principio se interpreta como que cualquier tendencia debe ser confirmada por el índice del sector de referencia, y que cualquier señal de un indicador debe ser confirmada por otro indicador.

4. El Volumen tiene que ser concordante.

El volumen tiene que acompañar a la tendencia. Si la tendencia es alcista el volumen tiene que incrementarse en las subidas y reducirse en las bajadas. Si la tendencia es bajista el volumen tiene que incrementarse en las bajadas y reducirse en las subidas.

5. La cotización de cierre es la que vale.

Dow sólo utilizaba las cotizaciones de cierre de las graficas diarias, sin tener en cuenta los máximos o mínimos de cada sesión.

6. Una tendencia no se acaba hasta que es sustituida por otra.

Una tendencia se mantiene hasta que se confirma que se ha acabado y se inicia otra tendencia de tipo inverso.

7. La historia se repite.

Hay patrones y comportamientos del mercado que se repiten en su formación o reacción ante situaciones similares en el tiempo.

TEORÍA DE LAS ONDAS DE ELLIOT

Ralph Nelson Elliott (28/07/1871 – 15/01/1948), economista estadounidense. En 1934 analiza el comportamiento del mercado de acciones y plantea el movimiento del mismo en series de ondas que se repiten independientemente del ámbito temporal analizado. En 1938 y 1939 publicó su libro "The Wave Principle” definiendo los principios de su teoría de las ondas.

En 1946 escribe su famoso libro " La Ley de la Naturaleza, El secreto del Universo" donde da forma definitiva a su teoría de las ondas, que considera el comportamiento y psicología de los que forman el mercado.

Los principios de su teoría se centran en que las cotizaciones se mueven en ondas que recogen el comportamiento del mercado, con proporciones basadas en la sucesión de Fibonacci y cuyo comportamiento se repite en todos los marcos temporales.

Debido a su complejidad y utilidad, dedicaré un post específico a esta teoría y a Fibonacci.

La teoría determina que:

· Un ciclo de la cotización se compone de una onda impulsiva y una onda correctiva.

· Cada onda impulsiva se divide a su vez en cinco ondas, la 1,3 y 5 de impulso y la 2 y 4 correctivas.

· Cada onda correctiva se divide a su vez en tres ondas A,B y C

· Después de un impulso de 5 ondas viene un movimiento correctivo, que puede estar formado solo por tres ondas (A,B y C) o por dos o tres series de tres ondas cada una unidas por lo que se llama la onda X.

TEORÍA DE GANN

William Delbert Gann ( 6/6/1878– 18/6/1955) fue un bróker y analista estadounidense famoso por sus predicciones. Publicó una serie de libros tales como “Truth of the Stock Tape” y “How to make Profits in Commodities”.

La teoría de Gann es complicada en su aplicación, aunque tiene defensores y es utilizada básicamente en el mercado de divisas.

El principio de la teoría es la relación y equilibrio entre el precio, el patrón de precios y el tiempo. Utiliza métodos matemáticos, geométricos, psicológicos e incluso astronómicos. Ha desarrollado herramientas como: Hexágono, Ángulos de Gann, Círculo de 60 y Raíz cuadrada de 9.